MSCI kuralları kripto hazine şirketlerini endeksten çıkarabilir

Endeks sağlayıcısı MSCI, Strategy, Metaplanet ve Upexi gibi şirketlerin küresel endekslerden çıkarılmasına yol açabilecek yeni kuralları kabul etti. Düzenleme, bilançolarında kripto varlık tutan diğer birçok şirketi de endeks dışı kalma riskiyle karşı karşıya bırakıyor.

Perşembe günü yapılan açıklamaya göre MSCI, ağustos ayında önerilen ve 'faaliyet göstermeyen şirketleri' Küresel Yatırım Yapılabilir Pazar Endeksleri'nden hariç tutmayı öngören metodolojiyi uygulamaya alacak. MSCI, daha önce söz konusu kural kapsamında endeksten çıkarılabilecek kurumlar arasında Strategy'yi işaret etmişti. Sharplink, Inc, Ton Strategy Company, Solana Company ve DeFi Development Corp. gibi şirketlerin ise olası bir çıkarma işlemi için izleme listesine alınacağı belirtildi.

Endekslerden çıkarılma kararı, MSCI endekslerini izleyen pasif fonları ilgili şirketlerin hisselerini satmaya zorlayabilir. Bu durumun hisse fiyatları üzerinde baskı kurması ve pasif yatırım talebini zayıflatması ihtimal dahilinde bulunuyor.

Geniş piyasa endekslerinden çıkarılmanın yaratacağı etkiye dikkat çeken Bitcoin Policy Institute İcra Direktörü Conner Brown, eylül ayında yaptığı değerlendirmede Strategy örneğini vererek, 'Bu durum, bir şirketi aslında onu portföyünden çıkarmayı hiç seçmemiş on milyonlarca insanın varsayılan portföyünden söküp alıyor' ifadelerini kullanmıştı.

Yeni metodolojiye göre MSCI, şirketleri faaliyet varlıkları ve belirlenen beş finansal oran üzerinden değerlendirecek. Bu beş testin en az dördünde başarısız olan şirketler endeks için uygun görülmeyebilecek. Endekste halihazırda yer alan şirketlerin çıkarılması için ise genel kural olarak bu tarama sürecinde iki yıllık raporlama dönemi boyunca başarısız olmaları gerekecek.

MSCI tarafından paylaşılan takvime göre, endeksten çıkarılacak şirketlerin yer aldığı nihai liste 11 Kasım tarihinde duyurulacak ve uygulama 30 Kasım 2026'da yürürlüğe girecek.

JPMorgan analistleri daha önce MSCI'ın erken aşamadaki dijital varlık teklifine dayanarak, Strategy'nin endeks dışı bırakılmasının yaklaşık 2,8 milyar dolarlık satış dalgasını tetikleyebileceğini tahmin etmişti. Söz konusu tahmin perşembe günü kabul edilen kurallardan ziyade kurumun önceki önerisini kapsıyordu.

Strategy ise ağustos ayında planlanan değişikliklere karşı çıkmış ancak olası riskleri önemsiz görmüştü. Şirket, MSCI'ın Küresel Yatırım Yapılabilir Pazar Endeksleri'ni izleyen fonların yaklaşık 13 milyon hisseye sahip olduğunu, bunun da toplam ödenmemiş hisselerinin yalnızca yüzde 3,1'ini temsil ettiğini ve bir günlük işlem hacminden daha az bir büyüklüğe denk geldiğini bildirmişti.