American Bitcoin kâr açıklarken madencilik maliyeti arttı

American Bitcoin, çarşamba günü açıkladığı finansal sonuçlarda 126 milyon dolar çeyreklik net kâr bildirdi. Ancak artan madencilik maliyetleri ve madencilikten elde edilen kazancın gerilemesi, sektördeki büyük rakiplerin yapay zekaya yöneldiği bu dönemde şirketin uzun vadeli stratejisine dair soru işaretlerini beraberinde getirdi.

Eric Trump destekli şirketin net kârı, elinde tuttuğu Bitcoin varlıklarından kaynaklanan 197,3 milyon dolarlık nakit dışı kazançla desteklendi. Öte yandan madencilik gelirleri bir önceki çeyreğe kıyasla yüzde 5,5 düşerek 63,4 milyon dolara geriledi. Bir adet Bitcoin üretmenin maliyeti ise yaklaşık yüzde 15 artarak 42.100 dolara yükseldi.

Finansal tablolara göre, rezervlerdeki Bitcoin değerlemeleri hariç tutulduğunda şirket yaklaşık 5,5 milyon dolarlık faaliyet zararı kaydetti. Ayrıca türev işlemler kaynaklı 64,3 milyon dolarlık ek bir zarar da finansallara yansıdı.

American Bitcoin İcra Kurulu Başkanı Mike Ho, kazanç raporunda dönemsel elektrik maliyeti baskılarına rağmen spot fiyata kıyasla yapısal bir indirimle Bitcoin üretmeye devam ettiklerini ifade etti. Şirketin hisse başına kârı 1,73 dolar seviyesinde gerçekleşerek analistlerin 0,26 dolarlık konsensüs beklentisini geride bıraktı.

Son gelişmelerin ardından şirketin hisseleri perşembe gününü yaklaşık yüzde 15 kayıpla 5,31 dolardan tamamladı. Bitcoin ise eş zamanlı olarak günlük yüzde 5 düşüşle 76.119 dolar seviyesinden işlem gördü.

Açıklanan sonuçlar, madencilik sektöründeki stratejik ayrışmayı gözler önüne seriyor. American Bitcoin sadece madencilik yapıp varlık biriktirmeye odaklanırken, Riot Platforms, MARA Holdings ve Core Scientific gibi rakipler yeni gelir kaynakları oluşturmak amacıyla yapay zekaya yatırım yapıyor.

Madencilik ve yapay zeka altyapısına odaklanan Enigma Holdings'in kurucusu David Gamble, şirketin açıkladığı kârın madencilik faaliyetinin tüm dinamiklerini yansıtmadığını belirterek piyasa fiyatının altında Bitcoin üretmenin doğrudan hissedar değeri yaratıldığı anlamına gelmediğini vurguladı.

American Bitcoin'in brüt madencilik kârı önceki çeyrekteki 33 milyon dolardan 25,8 milyon dolara çekildi. Madencilik kâr marjı da yüzde 49'dan yüzde 41'e düşerek doğrudan maliyetler sonrasında şirkete daha az gelir bıraktı. 63,4 milyon dolarlık üç aylık ciro, piyasa analistlerinin 74,35 milyon dolarlık tahmininin yaklaşık yüzde 15 altında kaldı. Çeyrek boyunca üretilen Bitcoin miktarı da 932 adetten 891 adede gerilerken artan elektrik fiyatları maliyet artışının temel nedeni olarak gösterildi.

Gamble, şirketin birikim stratejisinin tamamen hatalı olduğunu düşünmediğini ancak artan madencilik zorluğu ve rekabet için sürekli daha verimli teknolojilere yatırım yapma zorunluluğu nedeniyle uzun vadeli sürdürülebilirliğin sorgulandığını belirtti.

Şirketin cirosu geçen yılın aynı dönemindeki 64,2 milyon dolarlık seviyeye yakın kalarak 63,4 milyon dolar olurken, net kâr Bitcoin varlıklarının değer kazanması sayesinde 3,5 milyon dolardan 126 milyon dolara tırmandı.

Rakipler yapay zekaya geçerken American Bitcoin rezerv artırmayı sürdürüyor. Riot büyük ölçekli yapay zeka veri merkezleri kurarken, MARA madenciliğin yanında yapay zekaya genişliyor. Core Scientific ise faaliyetlerinin büyük bölümünü bu alana kaydırmış durumda. American Bitcoin ise Eylül sonunda rezervini bir önceki yılki 3.418 seviyesinden 8.427 adede çıkardı.

Sektördeki asıl rekabet avantajının enerji altyapısına kaydığını vurgulayan Gamble, konunun artık yalnızca ne kadar madencilik yapıldığı veya ne kadar işlem gücü sağlandığıyla sınırlı olmadığını aktardı. Gamble, madencilerle yapay zeka şirketlerinin aynı enerji kaynağı için yarıştığını ve yapay zeka veri merkezlerinin belirli bölgelerde madencilikten daha fazla kâr getirebileceğini belirtti. Buna karşın her madencilik tesisinin doğrudan yapay zekaya geçemeyeceğini, amortisman, ekipman değişimi, finansman maliyetleri ve sermayenin alternatif maliyetlerinin de dikkate alınması gerektiğini sözlerine ekledi.