ABD'de Enflasyonun Yeniden Hız Kazanması Bekleniyor

Piyasaların yakından takip ettiği eylül ayı tüketici fiyat verilerinin, tırmanan enerji maliyetleri eşliğinde enflasyonist baskıların şiddetlendiğine işaret etmesi bekleniyor.

Dow Jones anketine katılan ekonomistler, eylül ayı manşet tüketici fiyat endeksinin (TÜFE) aylık yüzde 0,6 ve yıllık yüzde 3,6 artış göstermesini bekliyor. Yıllık bazdaki bu tahminin gerçekleşmesi durumunda, fiyat artış hızının ivmelendiği ve ABD Merkez Bankası'nın (Fed) yüzde 2'lik hedefinden daha da uzaklaşıldığı teyit edilmiş olacak.

Değişken gıda ve enerji fiyatlarını dışarıda bırakan çekirdek enflasyonun ise ağustos ayına kıyasla yüzde 0,2, yıllık bazda ise yüzde 2,5 artması bekleniyor. Bu oran aylık bazda hafif bir yavaşlamaya işaret etse de yıllık enflasyonda yükseliş anlamına geliyor.

Vergi danışmanlık şirketi RSM'in baş ekonomisti Joe Brusuelas, petrole bağlı fiyatların manşet veriyi daha da yukarı çekebileceğini ifade etti. ABD ile İran arasındaki savaşın bu yılın başlarında patlak vermesinden bu yana enerji maliyetleri enflasyonun temel itici güçleri arasında yer alıyor. Başkan Donald Trump, küresel petrol ticaretini canlandırmak amacıyla geçen hafta Rusya'ya yönelik dizel kısıtlamalarını gevşettiğini açıklamış olsa da analistler bu adımın fiyatları belirgin şekilde aşağı çekmesini beklemiyor.

Küresel gösterge niteliğindeki Brent ham petrolünün fiyatı eylül ayında yüzde 14'ten fazla yükselerek üçüncü çeyrekteki kazancını yaklaşık yüzde 42'ye taşıdı. Brent petrol fiyatları salı günü varil başına 105 dolar civarında işlem gördü. Brusuelas, "Eylül ayı TÜFE verisinde ciddi bir yukarı yönlü riskle karşı karşıyayız. Genellikle enflasyonda bu tür hareketler yaşandığında herkesin modelleri gerçekleşen sonucun altında kalır" değerlendirmesinde bulundu.

Portföy yönetim şirketi PGIM'in baş ABD ekonomisti Robert Sockin'e göre, kalıcı petrol fiyatları enerji dışındaki diğer kalemlerde de maliyetleri yukarı çekebilir. Bu senaryo gerçekleşirse, Fed'in enerji fiyatlarındaki sıçramayı faiz artırımı gerektirmeyen kısa vadeli bir şok olarak değerlendirmesi zorlaşabilir.

Geçtiğimiz ay üç yıl aradan sonra ilk faiz artışını açıklayan Fed, toplantı tutanaklarında faiz oranlarını muhtemelen tekrar artırmak zorunda kalacağının sinyalini vermişti. CME'nin FedWatch aracına göre, vadeli işlem yatırımcıları merkez bankasının bir sonraki faiz artışını aralık ayındaki politika toplantısında gerçekleştirmesini bekliyor. Sockin, "Bizim açımızdan faiz artırımına yönelik gerekçelerin listesi oldukça uzun. Sonuç olarak Fed'in bir sonraki adımının zamanlamasına dair güvenimiz düşük olsa da izleyeceği yön konusundaki inancımız daha yüksek" dedi.

Açıklanacak veri, Washington'da Cumhuriyetçi partinin tam kontrolü elinde tutup tutamayacağını belirleyebilecek kasım ayındaki ara seçimler öncesindeki son TÜFE verisi niteliğini taşıyor. Michigan Üniversitesi'nin tüketici güveni verilerine göre siyasi görüşler genelinde ekonomik güven bu yıl geriledi. Veriler, 2026 başından bu yana Cumhuriyetçi ve bağımsız seçmenlerin güveninde Demokratlara kıyasla daha sert düşüşler yaşandığını gösteriyor.

Ekonomistler perşembe günü açıklanacak toptan satış enflasyonu göstergesi üretici fiyat endeksinin (ÜFE) ise eylülde aylık yüzde 0,6 ve yıllık yüzde 5,5 artacağını tahmin ediyor. Bu rakamların her ikisi de ağustos verisine kıyasla büyümede ılımlı bir hızlanmaya işaret edecek.